《金基研》 陌语/作家

在成本阛阓真切改革与公募基金行业加快转型的配景下，靠近基准、作风踏实、逾额收益稳妥的投资战略受阛阓讲理。而锚定基准，以取得相对基准逾额收益为目的的指数增强基金，此类居品在赋闲对基准灵验追踪的情况下，力求取得逾额收益，追求永久踏实讲述。

一、指数增强型基金怎样取得逾额收益？

什么是指数增强型基金？指数增强型基金是一种在追踪特定指数(如沪深300、中证500等)的基础上，通过量化模子或主动责罚战略取得逾额收益的公募基金。其目的是罢了“指数收益+逾额收益”，既保留指数基金的散布化特色，又力求高出阛阓进展。

它的中枢特色有三个，一个是双重收益起原，其中Beta收益是奴隶指数涨跌的阛阓收益，而Alpha收益则是通过量化选股、行业优化等战略罢了的逾额收益。举例，富国沪深300指数增强A在竭力对沪深300指数进行灵验追踪的基础上，通过数目化的表率进行积极的指数组合责罚与风险遏抑，力求罢了高出目的指数的收益，谋求基金金钱的永久升值。

第二个是风险遏抑，指数增强基金严格遏抑追踪过错，确保组合与指数的偏离度在合理畛域内。举例泓德中证500指数增强A，力求遏抑本基金净值增长率与功绩比较基准之间的日均追踪偏离度的完全值不逾越0.5%，年追踪过错不逾越8.0%。

第三个是战略透明，公募基金需按时露馅抓仓和运作情况，信息透明度高。如鹏华沪深300指数增强A，基金把柄投资组合相对宗旨指数的浮现度等因素的分析,对组合追踪成果进行预估,实时调治投资组合。

指数增强基金的主要战略有以下几种：多因子选股战略概括考量价值、成长、质地、动量等因子通过量化模子对股票进行选股；行业优化战略在遏抑行业偏离度的前提下，遏抑超配看好的行业；组合优化战略哄骗当代投资组合表面在追踪过错延续下优化组合追求更高的风险调治后收益；事件入手战略捕捉要素股调治、分成等事件契机取得事件性逾额收益。

指数增强基金“玄妙”地会通了指数追踪的稳妥性与主动责罚的后劲，通过双重收益起原、严格的追踪过错遏抑和多元化的战略，竭力在阛阓波动中罢了高出基准的进展。

二、高出指数依然偏离预期？

需要端庄的是，指数增强基金的逾额收益具有周期性特征，不同阛阓环境下进展可能存在较大各异。要密切讲理追踪过错遏抑，过大的追踪过错可能导致偏离预期目的，而过小的过错又可能为止逾额收益空间。

与传统的被迫指数基金比拟，指数增强基金在保抓指数化上风的同期，通过量化战略力求取得逾额收益。而与主动责罚型基金比拟，指增基金则具有更严格的追踪过错延续和更低的用度水平。

值得端庄的是，ETF居品天然也追踪特定指数，但指增基金多为正常怒放式运作，不需要日内来往。

此外，指数增强基金天然通过量化战略追求逾额收益，但仍濒临多重风险需要警惕。紧要的是阛阓系统性风险，当基准指数大幅下降时，基金净值不成幸免地会受到影响，在极点行情下可能出现较大回撤。

其次是量化模子失效风险，当阛阓作风剧烈切换时，原有的多因子选股战略可能阶段性失灵，导致逾额收益显耀回落以致出现负逾额。

终末，这类居品还存在私有的流动性风险，终点是在建立较多小盘股时，大额申赎可能对组合产生冲击。

总的来说，优质的指数增强基金有时提供抓续踏实的逾额讲述，通过科学选拔和责罚，指数增强基金不错成为金钱建立中兼具遵守与性价比的弥留器具。

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