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　　源头：IPO日报

　　5月19日，广东锦龙发展股份有限公司（000712.SZ，下称“锦龙股份”）一纸公告宣告了历时近一年的紧要资产重组野心阻隔。

　　公告第二天，锦龙股份股价微跌2.67%至12.75元/股，但较2024年6月出售野心公布次日8.22元/股的收盘价，累计高涨55.1%，阛阓心绪呈现分化。

　　制图：佘诗婕

　　资产欠债率高企

　　具体来看，2024年6月5日，锦龙股份初度露馅拟通过公开挂牌转让中山证券67.78%股权，组成紧要资产重组。

　　彼时，公司同步推动的还有东莞证券20%股权转让野心，若两项交游完成，其证券资产将仅剩东莞证券20%股权。

　　2024年8月，东莞证券20%股权以22.72亿元对价转让给东莞金控的公约签署，但中山证券股权的出售却堕入僵局。尽管多家意向方参与尽调，但永久未完了肃肃公约。

　　2025年5月19日，公司倏得公告阻隔中山证券股权出售野心，原因直指监管功令—《上市公司紧要资产重组措置见地》第十一条第（五）项限定，若交游导致上市公司“主要资产为现款或无具体经贸易务”，则不得实行重组。

　　“这尽头于给‘掏空式重组’上了紧箍咒。”相关投行东说念主士分析称，若中山、东莞证券股权同步出售，锦龙股份将失去捏续运筹帷幄智力，可能触发退市风险警示。

　　追思锦龙股份此前的甩卖冲动，或源于公司岌岌可危的财务近况。

　　为止2024年12月31日，锦龙股份资产欠债率高达81.09%，短期告贷16.46亿元，经久告贷42.72亿元。而高欠债导致利息开销弘大，2022年—2024年，公司利息开销均超6.6亿元/年，其中，2024年均利息开销为6.78亿元。

　　此外，2025年2月，锦龙股份曾发布公告，拟向控股股东东莞市新世纪科教拓展有限公司，尽头母公司东莞市弘舜劭和发展股份有限公司告贷，总和不向上15亿元，告贷期限为一年，年利率瞻望不向上10%。

　　而在更早之前的2024年1月，锦龙股份还曾公告称，为补充流动资金，董事会开心锦龙股份向烟台智库典当有限公司告贷5000万元，期限6个月，响应出公司老例融资渠说念受阻。

　　政策转型

　　另外，公司功绩清楚也不乐不雅。

　　2020年至2023年，公司贸易收入捏续下滑，离别为16.73亿元、10.06亿元、2.47亿元和1.92亿元，三年间，营收限制已跌去近九成。

　　同时，公司归母净利润也由盈转亏，离别为0.66亿元、-1.31亿元、-3.92亿元和-3.84亿元。

　　制图：李昕

　　频年来，证券行业竞争加重，中小券商活命空间受挤压，靠近被整合压力。

　　此前公司也暗示，出售中山证券旨在“加大资金回笼限制，推动业务转型，为向实体经济转型和拓展新质坐蓐力创造条款”。

　　2024年4月，锦龙股份晓谕与某场地政府签署智算中心确立意向公约，野心通过算力租出切入新赛说念。转型的背后，需要无数资金的维持，因此出售证券资产，也成为公司回笼资金的“必选项”。

　　但在公司2024年年报中，未露馅相关智算中心项筹备骨子性进展，新业务能否落地还存在较大疑问。

　　这次资产出售阻隔后，大致暂保锦龙股份业务竣工性，且中山证券行动全执照券商，在华南地区投行、钞票措置范围仍具政策价值。2024年中山证券净利润同比大增237.61%至1.53亿元，东莞证券净利润亦增长45.4%至9.23亿元，锦龙股份圆寂幅度由2023年的-3.84亿元消弱至-0.89亿元，贸易收入增长至6.63亿元，资产质料改善在一定历程上裁汰了进犯出售必要性。

　　不外，资产欠债率居高不下、转型进展慢慢等问题，依旧是公司的艰难，对此，IPO日报将捏续关怀。

包袱剪辑：杨红卜 开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口